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美债收益率上个月来到4年高点3%，如果再度走高，新兴市场货币将承压，外资料撤出。摩根大通公司首席执行官杰米戴蒙表示，美国经济增长和通货膨胀的速度可能促使美联储加息的幅度超过预期，并且最终可能将基准收益率提高至4%的目标位置。如果美债收益率持续走高，将会给其它货币施压并吸引境外投资者购买收益较大的美元资产。国际货币基金组织上个月就作出过警告称，过去六个月以来全球金融风险有所提升。

伴随“走出去”步伐的加快，常东预计，今后面板、半导体等重资产的部分会在国内；组装等轻资产、劳动密集的环节，会分布到生产要素便宜的国家和地区。无惧华为做电视除了向海外扩张，康佳电子还在向上游扩张。其中，芯片是一个重点领域。常东透露，康佳电子科技有限公司的半导体业务主要围绕芯片设计，包括WIFI芯片、蓝牙芯片等物联网芯片，而SOC主控芯片目前看难度较大。

过去十年，各国央行对黄金的储备行为在逐渐发生转变。2008年的全球金融危机导致这些机构重新评估黄金在其资产负债表上的相关性和重要性，并于2009年对黄金储备的情绪发生变化，20年来首次从净卖家转为净买家。而这一追捧黄金的趋势在2018年达到一个新高潮，其热度延续至2019年，各国“央妈”增持黄金已成潮流。

张昭所指的原点，是他要构建的电影产业。「要把我放到电影产业里去看，而不是从企业的角度看。」对他的几次采访里，他都反复提及这一点。有这样一个细节，第31届金鸡奖颁奖期间，张昭和影业的品牌总经理一起到呼和浩特出差，飞机落地已接近半夜，张昭觉得有点饿，拉着她在酒店门口的小摊上叫了两碗饸饹面。

投资建议：“优于大市”。公司保持有质量增长，财务稳健且分红比例高，是优质的蓝筹地产公司。我们认为蓝筹地产公司在行业销售承压时，因其出色的产品质量和稳健的财务结构，抗周期能力更强。我们预测公司2019年EPS约为3.37元每股，给与公司2019年7-9倍PE估值，对应市值约为1640-2109亿港元，对应合理价值区间为每股27.60-35.48港元（每股23.60-30.34元人民币），2019年PEG为0.29-0.37。

鲍威尔演说备受关注杰克逊霍尔全球央行年会素有政策拐点“晴雨表”之称。在以往几乎每次会议中，都有一些重要央行官员释放明确信号或讨论当下的核心危机。同时会议将讨论各国经济状况的差异，以及相关的货币政策环境给决策者带来的一系列挑战。本次全球央行年会的重头戏将是美联储主席鲍威尔23日以“货币政策的挑战”为题发表的演说。这将是美国2年期与10年期国债收益率曲线自2007年来首度倒挂，引发美国经济将陷入衰退疑虑以来，鲍威尔首次公开谈话，因此备受投资者的关注。